中国は外国企業の前に、国内株式市場への上場という大きな利益となり得るものを提示しました。
しかし、最も重要な役割を果たす言葉は「資格を満たす」です。
外国投資に関する新たな15項目の行動計画は、要件を満たす外商投資企業による国内上場のほか、合併、買収、再編を中国が支援するとしています。この計画は6月22日、商務部などの政府部門によって発表されました。
IPOへの新たな扉のように聞こえます。しかし、まだ門が開いたわけではありません。
発表に実際に書かれていること
より広い計画は、市場参入、投資手続き、投資促進、外国投資家へのサービスと保障、外資管理という5分野を対象としています。
公式報道によると、中央政府は国境をまたぐM&A、データ流通、国内再投資の円滑化も目指しています。さらなる開放の重点分野には、サービス、金融、教育、医療が含まれます。
外国人の経営幹部や創業者にとって、注目は上場に関する文言です。国内上場が可能になれば、中国本土の投資家や人民元資金へのアクセスが得られ、中国側にも外資企業を地域に根付かせる理由が一つ増えるかもしれません。
書かれていないこと
この発表により、すべての海外企業に自動的な上場権が生じるわけではありません。
対象となる企業の定義、特定の取引所、実施日は示されておらず、通常の証券審査手続きに代わるものでもありません。また、対象は外商投資企業であり、通常は中国で設立された外国投資のある企業を意味します。上海、深圳、北京で株式を売りたい外国の親会社なら何でもよいということではありません。
具体的な適格要件は引き続き、企業構造、業種規制、会計・情報開示要件、証券規制当局や取引所が今後示す規則や指針に左右されます。
実務上の要点
外国企業は、これを申請案内ではなく、重要な政策上のシグナルとして受け止めるべきです。
中国で相当規模の事業主体を通じてすでに運営する企業は、その組織構造、許認可、データ処理、財務記録が国内上場の審査に耐えられるか検討するとよいでしょう。中国での再編または買収を検討する企業も、予定されている手続き変更に注意すべきです。
現時点では、注視するだけの現実味はある機会ですが、資金調達計画に織り込むには情報が不十分です。