China heeft buitenlandse bedrijven een mogelijk grote prijs voorgehouden: toegang tot noteringen op de binnenlandse aandelenmarkt.
Maar het woord dat het meeste werk doet is ‘gekwalificeerd’.
Een nieuw actieplan met vijftien maatregelen voor buitenlandse investeringen zegt dat China gekwalificeerde ondernemingen met buitenlandse investeringen zal steunen bij binnenlandse beursnoteringen en bij fusies, overnames en herstructureringen. Het ministerie van Handel en andere overheidsinstanties publiceerden het plan op 22 juni.
Dat klinkt als een nieuwe IPO-deur. Het is nog geen open poort.
Wat de aankondiging werkelijk zegt
Het bredere plan richt zich op vijf gebieden: markttoegang, investeringsprocedures, investeringsbevordering, diensten en waarborgen voor buitenlandse investeerders, en beheer van buitenlands kapitaal.
Volgens officiële berichten wil Beijing ook eenvoudiger grensoverschrijdende fusies en overnames, gegevensstromen en binnenlandse herinvesteringen. Diensten, financiën, onderwijs en gezondheidszorg behoren tot de sectoren die voor verdere openstelling worden benadrukt.
Voor buitenlandse bestuurders en oprichters staat de formulering over beursnotering centraal. Een binnenlandse notering kan toegang bieden tot investeerders op het vasteland en financiering in renminbi, terwijl China daarmee nog een reden krijgt om ondernemingen met buitenlandse investeringen lokaal verankerd te houden.
Wat er niet staat
De aankondiging schept geen automatisch recht op beursnotering voor elk buitenlands bedrijf.
Het bepaalt niet welke bedrijven in aanmerking komen, noemt geen specifieke beurs, geeft geen uitvoeringsdatum en vervangt de normale procedure voor effectentoezicht niet. Het verwijst ook naar ondernemingen met buitenlandse investeringen — doorgaans een in China gevestigde onderneming met buitenlandse investeringen — en niet simpelweg naar elk buitenlands moederbedrijf dat aandelen in Shanghai, Shenzhen of Beijing wil verkopen.
De gedetailleerde geschiktheid blijft afhangen van de bedrijfsstructuur, sectorbeperkingen, boekhoudkundige en openbaarmakingsvereisten en toekomstige regels of richtlijnen van effectentoezichthouders en beurzen.
De praktische conclusie
Buitenlandse bedrijven moeten dit als een serieus beleidssignaal zien, niet als een kennisgeving dat aanvragen mogelijk zijn.
Bedrijven die al via een substantiële Chinese entiteit actief zijn, kunnen beoordelen of hun structuur, vergunningen, gegevensverwerking en financiële administratie bestand zijn tegen controle voor een binnenlandse beursnotering. Bedrijven die een herstructurering of overname in China overwegen, moeten ook letten op de toegezegde procedurewijzigingen.
Voorlopig is de mogelijkheid reëel genoeg om te volgen, maar te onvolledig om in een financieringsplan te verwerken.
Bronnen
- Xinhua: China presenteert actieplan om buitenlandse investeringen beter te benutten
- South China Morning Post via MSN: China steunt ‘gekwalificeerde’ buitenlandse bedrijven voor beursnotering op binnenlandse markten
- Free Press Journal: China staat buitenlandse ondernemingen toe een notering aan binnenlandse beurzen te krijgen